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金融:货币政策稳健中性 荐8股

发布时间:2019-10-09 17:49:40 编辑:笔名

金融:货币政策稳健中性 荐8股 2017-0 -06 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

鉴于银行板块核心逻辑未变,业绩向上拐点+不良反弹趋缓带动估值中枢小幅提升,同时自2016Q4以来融资需求持续保持比较旺盛的状态,我们看好银行基本面的企稳回升;当前板块估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级,2017年我们建议积极关注招商银行、宁波银行、次新股中的贵阳银行、常熟银行,当前位置推荐估值相对便宜的交通银行、工商银行、中国银行、农业银行等国有大行。

风险提示:1、经济增长超预期下滑;2、资产质量大幅恶化; 、政策和改革力度不达预期。

本周聚焦:

本周聚焦: 在国新办新闻发布会的开场讲话及新闻发布会答问国新办新闻发布会上, 指出2017年全国银行业将做好四方面:

一是更积极更主动支持和参与供给侧结构性改革;二是进一步提升服务实体经济的质量和水平;三是坚决治理各种金融乱象;四是全面加强银行业队伍建设。并对金融领域与银行业相关的八大风险:包括不良资产风险、流动性风险、债券违约风险、影子银行风险、外部冲击风险、房地产泡沫风险、政府债务风险以及互联网金融风险等问题做了回应。

关于资管业务:由于从事资管业务的行业和机构比较多,监管不统一,导致部分资金脱实向虚,目前正在研究统一监管方法。银监会的主导思想是进一步加强监管:一是要引导理财产品更多地投向标准化金融资产;二是要求理财产品与所投资产相对应,单独管理、单独建账、单独核算;三是严控期限错配和杠杆投资,不得开展滚动发售、混合运作、期限错配、分离定价的资金池理财业务;四是严格控制嵌套投资,加强银行理财对接资管计划和委外投资的监管,强化穿透管理,缩短融资链条。

关于表外业务:银行行非信贷资产快速增长、表外业务不断地扩大是利率市场化和银行多元化发展的结果,总的趋势要把该纳入表内的业务纳入表内,及时提足拨备,确保风险透明、可控。

关于债转股:“僵尸企业”禁止作为市场化债转股的对象。当前阶段债转股主要通过三种方式实施:一种是把债权资产转让、出售给资产管理公司,由资产管理公司实施债转股;二是鼓励银行利用现有的具有股权投资功能的子公司实施债转股;三是批准符合条件的银行设立专门经营债转股的实施机构。

关于不良贷款:在经济进入新常态、经济增长速度开始下降、经济结构调整力度加大、经济增长的动能转换这个时期,不良贷款波动、不良率有所反弹属于正常情况。国际比较来看,我国银行业不良率可控。

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